【黄金交易提醒】美元美债双跌叠加欧美贸易僵局，金价时隔一月再次突破3400关口

7月22日亚盘早市，现货黄金交投于3391.48美元/盎司附近，延续周一涨势，盘中一度触及五周新高3402.63美元/盎司。10年期美债收益率同步下滑至4.348%，为7月15日以来最低水平。

一、美元走软与美债收益率下滑：黄金的核心驱动力

美元指数的持续疲软直接提振黄金吸引力。7月22日亚盘，欧元兑美元上涨0.6%至1.1691，英镑兑美元涨0.61%至1.3492，非美货币走强进一步削弱美元计价黄金的持有成本。与此同时，10年期美债收益率的回落至4.348%，降低了黄金作为无息资产的机会成本，推动资金从债券市场流向黄金。High Ridge Futures金属交易主管David Meger指出，贸易谈判的不确定性与货币政策预期的摇摆，共同构成了黄金上涨的“东风”。

二、欧美贸易谈判濒临破裂：避险情绪白热化

美国要求各国在8月1日之前达成贸易协议的最后期限临近，欧美谈判却陷入僵局。欧盟原本预期将关税维持在10%，但美国突然要求将基准关税提高至15%以上，彻底打破谈判平衡。欧盟正酝酿动用“反胁迫工具”（ACI），这一被称为“核选项”的机制将允许欧盟限制美国企业参与2万亿欧元的公共采购市场，或削弱对美国知识产权的保护。德国政府已明确表示支持启用该工具，而法国等成员国态度更为激进，市场担忧跨大西洋贸易可能面临全面阻断风险。

三、地缘政治与货币政策：双重不确定性加码

以色列与加沙地带的冲突持续升级，7月21日以军对代尔拜拉赫的地面行动造成至少130人死亡，加沙累计死亡人数突破5.9万。与此同时，也门胡塞武装对以色列发动无人机袭击，地区“报复循环”进一步加剧地缘政治风险溢价。美联储政策的不确定性亦成为市场焦点：芝商所数据显示，交易员预计9月降息概率升至59%，但美国财政部长贝森特21日公开呼吁审查美联储体系，质疑其对经济增长的阻碍作用，加剧政策预期混乱。

四、技术面突破与超买信号并存

日线级别，黄金已形成“三连阳”形态，收盘价站稳3350美元关键支撑位，5日均线与10日均线金叉形成，MACD红柱持续放大，显示多头动能强劲。小时线层面，金价在冲高3402.43美元后遭遇抛压，回落至3390美元附近震荡，但布林带仍保持开口向上，价格运行于中轨上方，短期多头趋势未改。不过，RSI指标在65附近徘徊，接近超买区间，KDJ指标在超买区域形成死叉，暗示技术性回调风险升温。

同时，全球央行购金趋势为金价提供结构性支撑。中国央行连续第八个月增持黄金，6月末储备规模达2298.55吨，而世界黄金协会数据显示，95%的受访央行计划未来12个月继续增持。此外，美元在全球外储中的份额持续下降，黄金占比上升，叠加美国债务/GDP比率创历史新高，去美元化进程加速，进一步强化黄金的避险配置价值。美元指数昨夜下跌0.64%至97.83，创一周新低，今日早晨仅回调0.06。

五、风险提示

当前市场需重点关注三大变量：8月1日美国关税清单的最终落地情况、美联储7月利率决议的鸽派信号强度，以及中国央行黄金储备的最新动向。技术面需警惕3400美元整数关口的突破有效性，若无法站稳该位置，可能引发多头获利了结；下方支撑则聚焦3360美元，该位置是日线级别多头的关键防线。